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    銅價的不穩定直接影響—電纜滑線市場

    發布時間： 2013-02-22　　點擊次數： 1093次

    銅價(jia) 的不穩定直接影響—電纜滑線市場
     
    上周銅價(jia) 大幅反彈，再度衝(chong) 刺開年以來交易區間（9,300 美元/噸-10,000 美元/噸）的。我們(men) 原本預計銅價(jia) 將在2011 年年末果斷突破這一區間並上漲至更高水平，但如今我們(men) 認為(wei) 2011 年銅價(jia) 將很可能區間震蕩，同時銅價(jia) 麵臨(lin) 的風險已較為(wei) 對稱，而非趨於(yu) 上行。觀點的轉變是因為(wei) 我們(men) 認為(wei) 低於(yu) 預期的銅需求增速將可能延遲銅庫存降低水平的進程，而造成需求增速低於(yu) 預期的主要原因包括中國銅消費者的去庫存、更為(wei) 嚴(yan) 格的庫存管理以及日本大地震導致的供應減少。不過，由於(yu) 我們(men) 預計需求的增長仍將超出供應的增長，我們(men) 現在預測銅庫存將於(yu) 2012 年二季度降低水平。銅價(jia) 的不穩定直接影響電纜滑線市場。

    2011年市場供需平衡可能無需通過價(jia) 格上漲來實現

    庫存不會(hui) 被清空意味著今年不再需要通過價(jia) 格上漲來抑製需求以實現供求平衡。不過，我們(men) 認為(wei) 中國終端需求依然穩健，且銅用戶渴望在價(jia) 格下行時進入市場，同時，本年剩餘(yu) 時間內(nei) 供應可能仍然存在較大缺口——這些跡象都表明銅價(jia) 不太可能會(hui) 跌至近期交易區間以下的水平，即使一度跌幅較大也不可持續。

    價(jia) 格上漲可能推遲，但不可避免電纜滑線市場的不穩定

    我們(men) 認為(wei) 11,000 美元/噸的目標價(jia) 格將於(yu) 2012 年二季度實現，同時將2011 年末目標價(jia) 格從(cong) 11,000 美元/噸下調至9,800 美元/噸。相應地，我們(men) 近期還建議結清2011 年12 月銅合約的多頭倉(cang) 位（2010 年10 月4 日推薦），獲利為(wei) 1,872 美元/噸 。同時，我們(men) 將3 個(ge) 月和6 個(ge) 月價(jia) 格預測分別上調至9,300 美元/噸和9,600美元/噸。

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